“加大對欺詐發行的處罰力度，非常有必要。因為欺詐發行不僅危害股市生態，還會損害股民利益，性質惡劣，后果嚴重。”一位來自上海的券商投行人士在接受《証券日報》記者採訪時表示。

欺詐發行違法成本低，導致該類資本市場違法違規行為屢禁不止的問題，一直受到投資者尤其是中小投資者關注。全國人大代表、深交所總經理王建軍日前建議，應當進一步提高資本市場的違法成本。

今年全國兩會期間，王建軍領銜提出“關於修改刑法加重欺詐發行犯罪刑罰力度的議案”，建議將欺詐發行的最高刑期由5年改為無期，並相應提升罰金額度。

他就加重對資本市場違法犯罪的處罰程度打了個比方，“要把火柴棍變成大棒，甚至變成利劍，這樣才有可能為前端的注冊制改革、証券發行市場化改革做好鋪墊。這也是創造條件推進注冊制改革中‘創造條件’的內容之一。”

對於欺詐發行，監管層一直以來都在強調，要求上市公司董事長和總經理堅守“三個意識”和“三條底線”：樹立起對全體股東負責的意識，依法合規的誠信意識和立足長遠持續發展的三個意識﹔堅決守住不進行虛假信息披露、不操縱股價和內幕交易、不損害上市公司利益的三條底線。

“對上市公司而言，誠信是非常重要的，而欺詐發行就屬於不誠信的行為之一。”上述券商投行人士表示，這種行為突破誠信底線，無視法律權威，嚴重侵害投資者合法權益，破壞資本市場正常秩序，嚴懲是必須的。

財富証券網絡金融部副總經理趙歡告訴《証券日報》記者，從一系列表態以及對相關上市公司的處理來看，監管層嚴防並嚴懲欺詐發行的決心可見一斑。

“上市公司欺詐發行的行為，不僅是對資本市場規則的破壞，還是對資本市場融資環境的侵蝕，更是對投資者合法權益的‘暗奪’。”趙歡說，所以，加大對欺詐發行的懲罰力度，非常有必要。這不光是為了淨化市場環境，要求上市公司誠實守信，更是對投資者的一種保護。

王建軍介紹，隨著資本市場的迅速發展，欺詐發行股票、債券的犯罪屢禁不止且有逐漸增多趨勢。但是，刑法對這個罪的規定仍是1997年的，距今已有20多年。同樣是証券市場的犯罪，內幕交易、操縱市場等都可以判十年，但欺詐發行股票、債券犯罪的刑期最多隻有五年，這和目前規范市場的需求嚴重不符。

他分析，欺詐發行股票實質上詐騙的是社會公眾，金額特別巨大，性質極為惡劣，受損的不僅僅是股票的投資者，還包括將來要發行上市的所有企業，因為管理部門為了防止造假，不得不在制度上層層加碼，造成了直接融資的制度成本大幅上升，所有企業都會為此付出代價，讓整個社會的直接融資成本大幅提高。

因此，王建軍認為，該罪不應該屬於“妨害對公司、企業的管理秩序罪”，“因為這是典型的金融犯罪，應該放到‘金融詐騙罪’。” （朱寶琛）

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