獨角獸第一股藥明康德即將招股上市，意味著A股進入獨角獸時代。然而，獨角獸公司雖然估值很高，但是資本的推動作用不可小視，因而抗風險性有時候並不比傳統企業有優勢，故投資者還是應該理性判斷獨角獸上市公司的內在價值，進行價值投資，切勿盲目追漲。

目前來看，獨角獸在A股市場屬於絕對的大熱門，獨角獸上市公司在上市后股價遭遇爆炒也是大概率事件。即便是普通的新股，在上市后都會遭遇爆炒從而產生估值泡沫，更別提貼上熱門標簽的獨角獸新股上市后的表現了。因而，獨角獸新股上市后更容易產生估值泡沫。而那些高位博弈追漲買入的投資者，可能短期會有一定的收益，但中長期來看，隨著股票估值泡沫的破滅，被套也是大概率事件。

與此同時，藥明康德的上市意味著A股的獨角獸快速IPO通道正式打開，今后，包括富士康之類的獨角獸企業將會陸續在A股市場上市，加之CDR試點之后，通過快速通道回歸A股的獨角獸企業會成為常態。而投資者對於新股的炒作熱情持續性通常不夠持久，喜新厭舊的跡象十分明顯，如此一來，在新的獨角獸新股上市之后，此前上市的獨角獸股票將可能被投資者逐漸拋棄，而此前公司股票被炒高的估值也會逐漸回歸理性。

獨角獸公司成立時間都不長，但是估值卻非常巨大，對於還沒有上市的獨角獸企業而言，隨著一輪又一輪的融資，公司的估值也水漲船高。每次融資過后，就會有新的估值出來。

那麼問題來了，這麼高的估值，能否把這麼高的商譽轉化為利潤，即降低市盈率，才是一家獨角獸公司真正兌現價值成為藍籌股的關鍵，而且在獨角獸公司上市之后，也必然要面對前面各輪投資者的退出問題，他們的投資收益必然要通過二級市場兌現，這時候股價能否繼續保持漲勢，就要看公司的業務是否能夠解決用戶的痛點，是否真的成長為一家更為成熟、且具備穩定盈利能力的公司。

所以本欄說，投資者不宜盲目追捧獨角獸企業，要警惕獨角獸上市后的估值泡沫。只是簡單地申購新股沒什麼問題，上市之后賺錢也可以正常賣出，但如果真的想長期持有獨角獸公司股票，就需要認真研究公司的財務報表，同時還要詳細地去調查和了解公司所處的行業環境、前景，萬萬不能盲目地追逐明星公司標簽。

此外，值得注意的是，相比普通企業來說，獨角獸企業成長太快，經營上的一些瑕疵往往都來不及反映出來，但這些潛在的問題有可能會是公司今后的麻煩根源，投資者選擇獨角獸公司投資，更應該關注其價值，做理性的價值投資者。

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