3月30日晚間,國務院辦公廳正式轉發了《証監會關於開展創新企業境內發行股票或存托憑証試點若干意見的通知》。這一新政意味著，一批優秀的創新型獨角獸企業或將率先登陸資本市場。《經濟參考報》記者注意到，自今年初以來，逾千億資本密集投向獨角獸企業。與此同時，無論國內資本市場還是國外資本市場，紛紛向國內獨角獸企業伸出橄欖枝，獨角獸企業融資渠道日趨多元化，估值也水漲船高，獨角獸企業迎來黃金發展期。

　　獨角獸企業迎發展良機

　　開年以來，監管層不斷表態支持獨角獸企業登陸國內資本市場。兩會期間，獨角獸企業成為各界關注的熱點話題。

　　今年政府工作報告指出，設立國家融資擔保基金，支持優質創新型企業上市融資，將創業投資、天使投資稅收優惠政策試點范圍擴大到全國。深交所總經理王建軍公開表示，今年深交所的重中之重，就是如何更好地服務實體經濟，特別是對獨角獸企業在深交所上市開設綠色通道。與此同時，有券商稱証監會將對生物科技、雲計算、人工智能、高端制造等四大新興產業中符合相關規定的獨角獸企業給予上市支持。

　　3月20日，國務院總理李克強在回答記者提問時表示，過去一些“互聯網+”企業總是到海外上市，現在我們已經要求有關部門完善境內上市的制度措施，歡迎它們回歸A股，同時要為境內的創新創業企業上市創造更加有利的、符合法律規定的條件。

　　僅僅10天后，CDR（中國存托憑証）新政出爐，對互聯網、大數據、雲計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業達到相當規模的創新企業展開試點。証監會將成立科技創新產業化咨詢委員會，充分發揮相關行業主管部門及專家學者作用，嚴格甄選試點企業。証監會副主席閻慶民此前表示，CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利於已上市、海外退市企業回A股上市。

　　事實上，獨角獸企業富士康正是這一系列政策春風的受益者。從2月1日遞交招股書到3月8日通過証監會發審委審核，富士康工業互聯網股份有限公司（簡稱“富士康”）僅用了短短的36天。目前富士康正在等待交易所上市安排。

　　分析人士指出，吸引獨角獸企業境內上市，不僅可以極大地提高國內資本市場的全球競爭能力，大大推動獨角獸企業的快速發展壯大，同時也可以讓國內資本享受其成長帶來的豐厚回報。

　　各路資本紛紛布局

　　資本具有市場上最靈敏的嗅覺。獨角獸企業在暢快沐浴政策春風的同時，也獲得了各路資本的青睞。《經濟參考報》記者發現，據不完全統計，短短兩三個月內，逾千億資本密集涌入斗魚直播、寒武紀科技等獨角獸企業，這些企業的估值也隨著資本的密集涌入而水漲船高。

　　3月8日，游戲直播平台斗魚直播獲E輪融資，騰訊獨家投資40億元。資料顯示，斗魚直播上一輪融資於2017年上半年完成，招銀國際領投，南山資本通過元禾母基金跟投。

　　3月16日，全球智能芯片領域的先行者寒武紀科技傳出正在進行第二輪融資的消息，估值約130億元。而去年8月，寒武紀科技剛剛完成1億美元的A輪融資，當時估值僅為10億美元，國投創業領投、阿裡巴巴創投、聯想創投等聯合投資。

　　3月21日，全球最大的消費類無人機制造商大疆傳出正與投資者進行談判，以150億美元的估值進行新一輪融資，募資金額可能在5億到10億美元之間，這將是大疆迄今為止最大的一輪融資。

　　3月22日，車和家對外宣布完成30億元人民幣B輪融資，由經緯中國和首鋼基金旗下新能源基金領投，老股東銀泰集團、源碼資本等機構跟投。值得注意的是，車和家成立兩年半以來累計獲得融資57.55億元。

　　此外，今日頭條也傳出正在進行新一輪融資的消息。據透露，今日頭條最新估值可能將超過500億美元，將成為名副其實的超級獨角獸。而2016年年末，今日頭條拿到了紅杉資本、建銀國際等投資的10億美元D輪融資，估值僅為約110億美元。

　　《經濟參考報》記者注意到，資本投入的時間相對集中在今年3月份，不少獨角獸企業在今年3月獲得了A輪融資，實現了突破性的發展。如從事單杯飲品及其機器研發、生產制造的飲品+互聯網企業鼎加弘思，寵物克隆及基因編輯犬技術研發商希諾谷生物等多家細分行業龍頭企業也紛紛獲得資本青睞，完成了A輪融資。

　　融資渠道趨多元化

　　由於政策層面將獨角獸企業在內的新經濟作為資本市場服務的重點，中概股回歸通道、獨角獸企業A股上市通道紛紛打通。可喜的是，在國內上市通道打通的同時，港交所、紐交所也紛紛向獨角獸企業拋出繡球，並表示將修改上市規則，獨角獸企業融資渠道日趨多元化。

　　但國內資本市場明顯先行一步，在CDR新政推行前早已開辟了綠色通道。富士康快速過會，表明獨角獸企業國內上市步伐明顯加快。3月20日，被譽為家用機器人領域獨角獸的科沃斯機器人股份有限公司審核通過﹔4月4日，獨角獸企業寧德時代將接受証監會發審委大考。

　　除了風投融資、國內外上市融資外，小米科技、螞蟻金服等獨角獸企業還紛紛選擇了供應鏈金融ABS融資。今年3月2日，小米公司供應鏈金融資產支持証券100億元儲架發行取得上交所無異議函，成為國內首單支持新經濟企業供應鏈金融的資產支持証券。此后，3月16日、3月19日，螞蟻金服、滴滴旗下子公司分別獲得全國首單互聯網電商供應鏈資產支持証券、全國首單交通出行領域新型供應鏈資產支持証券。

　　在這種金融創新中受益最大的，是與上述新經濟平台型企業息息相關的上游中小微企業，其中不乏行業龍頭。如小米科技上游供應商涵蓋信息設備、精密電子領域等200多家，其中不少企業為中國新經濟制造業細分行業的龍頭。業內人士分析指出，由於ABS形式的融資不稀釋公司股權，所以這種融資形式備受獨角獸追捧。

　　政策春風的吹拂、融資渠道的多元化，一切都為獨角獸企業創造了良好的發展機遇。經濟學家宋清輝對此指出，政策催生是一件好事，獨角獸企業應努力搶抓這一千載難逢的發展機遇，有關部門也應盡快建立健全獨角獸企業的評價體系，細化評價標准，切實扶持真正的獨角獸企業發展，避免一些偽獨角獸企業鑽政策空子。（記者 吳永）

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