近日，上交所起草完成《上海证券交易所上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引（征求意见稿）》并向市场公开征求意见。

上交所有关负责人介绍，针对目前收购和大额权益变动信息披露中存在的突出问题，主要从七个方面进行了规范：一是将大额持股变动的信息披露间隔从每5%缩减至1%；二是将持股比例未达到5%的第一大股东纳入信息披露义务人范围；三是增加了控制权争夺时，涉及双方的持股变动信披义务；四是增加穿透披露要求；五是明确资管产品的权益归属认定标准和合并原则；六是明确了增持计划和重组计划的承诺与履行；七是进一步规范一致行动人及表决权委托协议的签署和履行。

“出台专门的信息披露指引，主要有四方面的考虑。”上述负责人介绍，第一，及时回应收购及股份权益变动信息披露中存在的突出问题；第二，切实防范收购和大额权益变动可能引发的市场风险；第三，适应“沪港通”交易机制的需要；第四，强化交易所对于收购和大额权益变动信息披露的一线监管。

增加收购及权益变动行为的信息披露义务，可能会在一定程度增加收购和大额持股变动的成本，因此，如何平衡好收购的市场效率和中小投资者的有效保护，也是各方所关注的。对此，上述负责人介绍，权益变动和收购规则，需要兼顾效率和公平。其中的关键，是综合考虑市场环境和投资者成熟度，适应市场发展的阶段性需要。以此为目标，指引制定中，主要遵循五项原则：一是公平优先，二是递进规范，三是信披为主，四是回应急所，五是分类施策。

就收购及权益变动信息披露而言，上市公司并非直接的信息披露义务人，但主要股东的持股变动，对上市公司治理结构、生产经营、业务调整都会产生一定的影响。发生收购时，甚至可能产生重大影响。

“在此过程中，上市公司及其董事会应当本着对全体投资者负责的态度，忠实勤勉，客观公正，发挥应有的作用。”上述负责人表示。 （朱宝琛）

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